本文摘要：原标题“与阿里谈崩后的两个月，家乐福很快投放腾讯深爱” 去年11月，在家乐福和大润发之间，阿里自由选择了大润发。

原标题“与阿里谈崩后的两个月，家乐福很快投放腾讯深爱” 去年11月，在家乐福和大润发之间，阿里自由选择了大润发。这一结果对家乐福和腾讯的震动都相当大，于是仅用了两个月时间，双方就达成协议了合作，而永辉作为腾讯零售阵营的最重要成员，也顺理成章地重新加入进去。1月23日，法国餐馆巨头家乐福（CA.FR）宣告与腾讯控股（0700.HK）和永辉超市（601933.SH）达成协议股权投资意向，同时与腾讯达成协议战略合作协议。

永辉也于同日发布公告，称之为“三方将协作共赢，在供应链统合、科技应用于和业务赋能等方面更进一步进行合作。” 在与腾讯谈判前，家乐福的谈判对象是阿里巴巴，而且方案不是投资大股东，而是将家乐福中国整体出售给阿里，但双方没有能达成协议。随后阿里自由选择了大润发，家乐福则很快启动和腾讯的谈判，并在两个月内就达成协议了交易。

家乐福在公告中没透漏交易金额，但称之为交易已完成后，家乐福仍将是家乐福中国的仅次于股东。虽然公告中说道三方只是达成协议了投资的可行性意向，但核心内容都已谈定，只剩的是合规性的程序问题。

“本项投资融合了家乐福的全球零售专知、腾讯的卓越技术和永辉的非常丰富运营经验,特别是在是在生鲜行业的很深科学知识累积，”家乐福在公告中说道。家乐福还在公告中回应，家乐福将通过与腾讯的战略合作提高其线上曝光率，提升线上与线下零售业务的流量，并利用腾讯先进设备的数字技术专长研发全新的智慧零售项目。

腾讯则将在家乐福生态圈内更进一步发展其社交平台所获取的零售服务、推展微信的用于与微信缴纳、云计算等服务。家乐福此次不仅宣告了与腾讯和永辉的合作，还宣告了全球范围内的一系列改革和“瘦身”计划，还包括裁员2400人、并出售或重开其旗下的另一餐馆品牌迪亚天天（Dia）。在这些计划的性刺激下，家乐福股票1月23日散户后大涨，最低超过19.68欧元，涨幅约6.55%。

腾讯的股票当日也下跌了3.17%，收于474.6港元。腾讯回应，目前除家乐福公告的内容外没更加多信息可以透漏。近年来，外资餐馆在中国的经营状况广泛不欠佳。

英国的乐购、韩国的乐天玛特等争相解散中国，留下的外资餐馆则争相找寻本土合作伙伴。如沃尔玛与京东合作，乐购（Tesco）则被华润大股东。

家乐福是最先转入中国的外资餐馆之一，一度发展势头较好。但是转入2010年代后，在本土餐馆和电商的双重夹攻下，家乐福中国的收益和门店数量开始转入上升地下通道，家乐福无意出售中国业务的传闻也时有爆出。2017年，国外的一些媒体报道称之为家乐福中国无意出售，传闻中的收购方也还包括阿里。

家乐福的衰败，首先与竞争日趋激烈有关。家乐福刚刚转入中国的时候，类似于的大卖场还很少，一个家乐福门店可以更有到半径五公里内的消费者，但是随着本土卖场的兴起，往往几公里范围内就有数家大型超市可供选择。同时，电商的兴起使消费者不出有家门就可以购买超强市里能购买的所有东西，更进一步分流了客源。

“五年前我们的输掉表格里只有大润发、沃尔玛，我们不指出淘宝这种电商是我们的竞争对手。但是，现在我们每个月都要复盘他们的活动。” 在传统餐馆陷入困境的同时，国内的互联网巨头则争相布局线下零售业务。

此前，腾讯早已大股东永辉超市，而阿里巴巴堪称陆续大股东三江购物、联华超市、新华都和高鑫零售。此次腾讯将家乐福纳入自己的阵营，毫无疑问将使双方的线下零售之战更为白热化。

阿里在打算投资线下零售时，潜在投资对象很多，最后圈定了两个对象，即大润发和家乐福。家乐福出价较高，而大润发比较低廉，且并购条款非常简单，因此阿里最后在去年11月自由选择了大润发。与阿里的谈判告终对家乐福冲击相当大。

此时刚好家乐福新的总裁离任，转变策略，从出售家乐福中国到出售部分股份，谈判团队也从外国人替换成了中国人。与此同时，阿里夺下大润发的消息使腾讯深感了压力，因此与家乐福一拍即合，谈判进展十分成功。永辉则因为早已沦为腾讯阵营的一员，从而顺理成章地重新加入到合作之中。

此次交易的各方各有表达意见。从家乐福的角度来讲，其最后自由选择腾讯和永辉，是寄予厚望对方与自己的互补性。家乐福线下强劲、线上很弱，offline to online的技术很弱，腾讯可以技术赋能。

家乐福的线下门店、供应链伙伴关系，则可以老大腾讯构建线下价值。此外，腾讯大股东的永辉超市在生鲜品类和供应链方面有优势，可以和家乐福资源共享。

从腾讯的角度，天风证券副所长、商业和社会服务业首席分析师刘章明指出，由于物流配送成本高，快消品的纯线上模式无法构建规模化盈利，因此腾讯（阿里也一样）必需通过统合线下餐馆的方式，构建快消品渗透率的提高。他回应：“超市业态统合还在展开中，未来将有更加多区域餐馆龙头转入阿里、腾讯体系。” 从永辉的角度，刘章明指出，永辉通过协助家乐福扭亏为盈，可以取得适当的股权收益；业务层面，可与家乐福一道，构成大规模的牵头订购，偏移对上游生产商、品牌商构成更大的议价能力，从而提高自己的毛利率。

从以往的投资案例来看，腾讯与阿里的战略差异显著。腾讯的投资布局呈现出“去中心化”的趋势，其大股东永辉超市5%，大股东永辉超市有限公司子公司永辉云创15%，不分担经营角色，更加多获取战略辅助，如永辉超级物种终端腾讯小程序后，完备了缴纳、提高了仓储体验。这样的布局反映了腾讯“相连一切”的公司定位，融合了微信流量和工具属性的聪明才智。

从目前发布的消息来看，此次与家乐福的战略合作沿袭了这一策略。忽略，阿里的新零售布局则反映了“中心化”的特点。

阿里本身享有可观的零售服务系统，从淘宝、天猫、支付宝、到菜鸟、盒马鲜生、快活鲜达（“重盒马模式”的服务商），阿里正试图为零售商获取多维度、横向简化的服务和改建。阿里对高鑫的投资是以二股东身份入局，并且深度插手经营。阿里有权委任其旗下卖场大润发董事会大多数成员及主席、首席执行官及首席财务官。

阿里最后自由选择大润发，除价格上的因素外，也有商业上的考虑到。朗然资本创立合伙人、前牵头快客总经理潘育新回应，阿里巴巴没适当在刚好内并购两家大卖场，而在两个自由选择中，大润发更加有吸引力。

潘育新指出，阿里住进大润发后，留下腾讯的自由选择早已不多。“市场上的外资餐馆，沃尔玛是会买的。tesco早已卖给了华润万家，大润发卖给了阿里，只剩一个家乐福了，”他说道。“民营企业或国有企业的规模都不如家乐福，像物美、步步高等，跟家乐福的体量还是不一样的。

” 刘章明也指出，在新零售业态统合方面，腾讯与阿里不存在赋能差异。阿里自身做到电商，又享有全国性网络，从而可以将被并购企业划入到原先的商品、供应链体系中。腾讯不具备这方面优势，所以牵头永辉对线下超市业态展开统合。

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